On dépense, on entretient, on consomme, un peu à tort et à travers. De ce point de vue, la crise de la dette européenne peut s’expliquer simplement avec des conséquences tout aussi simples. Quand des États ne peuvent plus tirer sur la ligne de crédit illimitée que leur confère l’appartenance à une monnaie stable, il faut commencer à réduire le train de vie. Dès lors, tout le monde agite le spectre du ralentissement économique que cela implique.
Aigre, certes pour certains. Mais à l’échelle mondiale, la douceur du meilleur de deux mondes : ce petit coup de frein enlève de la vapeur à la chaudière des marchés émergents en surchauffe ; la baisse de l’euro, qui a découlé de la survenance du problème, va donner un coup de fouet aux exportations allemandes et françaises ; les États-Unis, dont la monnaie a pris facilement le dessus sur son rival européen, n’ont plus de problèmes de financement à court terme ; ceci leur est d’autant plus supportable que l’économie montre des signes tangibles de reprise.
Les problèmes économiques et financiers du monde sont connus depuis belle lurette. Seuls les politiques voulaient jusqu’à présent les ignorer. On ne pourra plus revenir sans douleur à la vertu et cela prendra du temps.
Par contre, à court terme, il y a des chances que nous ayons en 2010 un petit peu du meilleur de deux mondes : des taux d’intérêt bas et de la croissance économique. Dès lors, j’ai du mal à comprendre ce nouveau mouvement de vente pêle-mêle dans tous les actifs financiers que nous avons vécu en mai. Est-ce la crainte d’une crise de liquidité majeure qui justifie de jeter par la fenêtre le bébé avec l’eau du bain ? Nous ne sommes plus en 2008. Les choses ont changé parce que les acteurs ont une attitude différente face aux problèmes. Ces problèmes sont dus à un déséquilibre macro-économique majeur qui remonte déjà à plus de dix ans.
Pourtant, chaque crise est différente. Pour la première fois en prônant la diète, on a pris des mesures courageuses qui on fait leurs preuves avec le FMI. La bourse et les actifs réels restent de ce point de vue des actifs à considérer et le mois de mai a créé moult opportunités. Les soldes d’été avant l’heure, en somme !